央行第五次加息、第二套房首付提高、物业税试点等一系列政策的威力，陆续在深圳、广州、上海和北京楼市显现，但除泡沫泛滥的深圳之外，其余三地只是进入了多空博弈的观望期，依旧存在报复性上涨的可能深圳：泡沫开始破裂10月以来，深圳楼市在连续3个月成交萎缩之后，楼价开始猛然下行。据中原地产统计，深圳10月新房均价回落至14797元/平方米，较9月下跌约一成。
与此同时，深圳二手房交易量锐减，价格暴跌。据深圳市国土与房产管理局公布的数据，二手房交易量10月下降36.78%，二手房价格9月比8月，下降47.09%。
深圳蛇口区的半岛城邦在年初开盘时定价每平方米不到1万元，到了今年6月曾被炒到每平方米4.5万元，此时又已跌回每平方米2万元。“天欲其亡，必令其狂”，这句古训对深圳楼市而言，可谓一语中的。
今年6月，深圳房价同比大涨22%，成为全国楼市领头羊。推动深圳楼市高企的是国内的热钱。在2005年从长三角撤出之后，大部分热钱进入当时楼价上涨较缓的珠三角地区。
由于深圳楼市的市场交易机制便捷，一宗买卖在内地需要一两周才能完成，在深圳只需要两三天；而充分竞争的中介机构也使得投资者从买房到卖房的交易成本大大降低。
这种交易的便利，使得深圳成为热钱聚集的焦点。据世华地产研究中心统计，在今年8月份市场转折之初，投资型买家依然占成交量的50%以上。据深圳市房地产协会调查，有些楼盘70%的买家是投资客。
热钱的威力，在今年集中爆发，深圳的高档楼盘和别墅被轮番拉高，并带动整个市场走向疯狂，仅上半年就暴涨50%。深圳市政府为此频频开会，部署出台一系列措施调整房地产市场，并且提出向炒家课以重税。
6月下旬，深圳部分商业银行悄悄停止了二手房按揭贷款业务。到9月27日，央行推行房贷新政之后，购买第二套住房已很难获得四大商业银行的贷款。
在深圳市政府的组合拳和银根收紧的影响之下，深圳楼市不断上涨的态势被终结。8月开始，深圳二手房挂牌量猛增近三成，许多炒家开始抛售手中的楼盘，但为时已晚。
市场突然逆转不但套牢了大量初次入市的“散户”，也使得一些“老手”措手不及。深圳11月爆发的中天地产倒闭案，就是因为该公司老板在炒楼过程中资金链突然断裂。不仅如此，据业内人士估计，今年7月到10月，深圳中介行业至少有15000人失业。
“这种情况很正常，因为前一轮房价的上涨明显是非理性上涨。”深圳一家大型地产集团的投资总监向南方周末记者表示，据他测算，深圳每年楼价的理性涨幅应该在10%以内，而2007年上半年短短半年内，楼价的涨幅已经透支了未来五年的上升空间。因此，“下半年的回调已是必然”。
这种观点已经成为深圳各大开发商的共识，许多开发商认为，深圳楼市的调整时间将非常长，“一两年之内很难恢复元气”。
